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历史上牛市都在流动性充裕的环境中产生。1990年以来我们A股经历了五轮牛熊周期，第一轮牛市发生在1991/1-1993/2，当时股市尚未发展成熟，具体讨论之后的四轮牛市，回顾四轮牛市前期的流动性指标的变化情况：1996年-2001年的牛市行情的启动主要依赖于货币政策的放松，带动无风险利率下行，政府从96年不断下调存贷款基准利率，随后又在98年下调了存款准备金利率，M2同比增速在97年3季度开始稳步上升，对应上证综指PE（TTM）48倍，位于当时的低位。2005-07年的牛市行情起于流动性宽松背景下的低无风险利率，企业ROE水平的攀升使行情有基本面可依靠，央行采取稳健的货币政策，M2的同比增速维持在16%以上，新增信贷放量，对应05年6月初上证综指PE（TTM）15倍的低位。2008/11-09/08牛市虽然短暂，但幅度仍可观，驱动小牛行情的动力主要是货币井喷，利率下行，央行于2008年年底连续五次降息；一年期贷款基准利率由7.47%大幅降至5.31%，在央行窗口指导及利差收窄压力下，商业银行普遍推行“以量补价”策略，驱动货币和信贷增速快速攀升。期间，M2和贷款余额增速均由08年低点的15%左右上行至09年下半年高点30%，对应08年10月上证综指PE（TTM）13倍的低位。信贷井喷下市场流动性异常宽松，充裕的流动性为股市回暖创造了良好的资金环境。2012-13年的小票结构性牛市依旧源于流动性宽松，11年11月央行下调存款准备金率，12年5月央行继续下调存款基准利率，M2同比在12年2月开始回升。2014-15年的牛市行情依旧源于流动性充裕，14年11月央行下调存款基准利率后货币政策转向宽松，15年2月央行下调存款准备金率，M2同比在15年5月开始回升。2016年1月新增信贷达2.5万亿，贷款类信托产品利率、人民币理财产品收益率以及人民币贷款加权平均利率在15年期间持续下行。可以看到95年之后的四轮牛市前期，充裕的流动性为股市回暖走牛创造了良好的环境，资金充裕一方面提升估值，另一方面推动企业盈利指标改善。

众应互联：股东所持股票被强制平仓众应互联（002464）8月9日晚公告，因近日公司股价下跌，自然人股东巢昺通过中泰证券持有的公司股票被强制平仓，平仓数量1031万股，占公司总股本的3.16%。此次被强制平仓后，巢昺及其一致行动人宁波瑞燊合计持有公司10%股份。

（五）淮河流域1。淮河流域水生生物多样性及其保护现状淮河水系已知鱼类115种，水生植物60余种，两栖爬行动物40余种，浮游动物200余种（属），浮游植物250余种（属），底栖动物70余种（属）。流域内分布有中华水韭、莼菜、野菱和水蕨等国家重点保护植物，大鲵、虎纹蛙和胭脂鱼等国家重点保护动物。目前淮河流域已建立水生生物和内陆湿地自然保护区24处，其中国家级自然保护区1处，国家级水产种质资源保护区39处。

通过实施“凤凰计划”，民生银行主要业务板块都进行战略聚焦，明确市场和客户定位，优化设计了具有市场竞争力的新型商业模式，为打造民生银行业务特色奠定基础。针对业务转型方向，风险管理、资负与定价、财务管理、人力资源、信息科技等中后台管理板块，都设计了支撑业务战略落地的管理体系，提升精细化、专业化管理能力。“凤凰计划”还将商业模式设计模型、全流程项目管理机制等先进技术方法导入全行，有效提升改革转型的基础技术能力。通过全渠道、立体化的宣导培训，“凤凰计划”设计的转型新技术、新方法、新模式逐步在全行形成共识，使转型变革的理念深入人心。

按照Laurent Vanat的统计数据：“从全球范围来看，现在有67个国家有滑雪场地，滑雪的人数达到1.3亿人。在欧洲而言，雪场的市场规模更多与缆车相关。仅缆车票一项全球市场就价值100亿欧元。此外就是住宿，餐饮和供应商。所以整体全球滑雪市场价值700亿欧元。这并不包括滑雪设备在专卖店的销售额。”

就在鲍威尔发表讲话之前，美国劳工部公布的数据显示，美国去年12月非农新增就业31.2万人，远超预期，更创下近10个月以来的最大增幅，失业率依旧维持低位3.9%，同时薪资也有所上涨。TD Ameritrade首席市场策略师Kinahan认为，2018年最后一份非农就业报告在一定程度上打消了投资者对美国乃至全球经济增速放缓的担忧，证明美国消费者信心保持高位，有助于缓解苹果公司意外下调季报指引带来的恐慌情绪。